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工商時報【張志榮整理】

川普贏得美國總統大選後，美國10年期債券殖利率大幅彰化縣二林鎮情趣內衣攀升約70個基點，因市場預估川普增加美國基礎建設投資及減稅新政，可能迫使美國政府發行更多債券來彌補未來的金融赤字。另一方面，川普關稅壁壘政策可能衝擊中國對美國貿易順差，繼而降低中國購買美國公債的需求。

此外，國際貨幣基金會（IMF）預估美國╱全球經濟成長率（GDP），將由2016年的1.6％與3.1％提高到2017年的2.2％與3.4％，這顯示經濟成長復甦力道加強，將可帶動債券殖利率曲線。考量到市場預期美國債市將供過於求，且美經濟復甦力道將加強，預估2017年美10年期債券殖利率約落在2.5～3％。據此，預估債券殖利率若上升80個基點（由2016年9月的1.7％），2017年可為台灣壽險業者創造8～14％的額外獲利。

由於台灣保險業者資產有50％以上投資海外債券，債券殖利率攀升可增加其再投資部位及新錢投報率。雖然債券跌價可能影響保險業者淨值，但我們認為其僅會造成短期波動，原因是大多數債券為持有至到期日，而其隱含價值及風險基礎資本（RBC）計算未納入以市價評價損失。預估金融指數將站上1,200點歷史高點，2017年預估股價淨值比為1.3倍，反映升息趨勢下，壽險業者股東權益報酬率轉佳。建議在富邦金、國泰金、中信金、兆豐金、中壽股價拉回時買進。

本中心看好債券殖利率上升可為保險業者創造額外獲利。雖然債券價格下滑可能拉低高雄市內門區無線跳蛋來自債券資本利得，但在利息收入成長高於10％，加上匯兌利益回穩，可抵銷2017年債券已實現利益約50％的減幅。

因此，預估壽險產業獲利與股東權益報酬率，將可從2016年的1,104億元與9.5％，提升至2017年的1,335億元與11.2新北市淡水區變頻跳蛋％。

假設聯準會2017年升息3次，預估2017年外幣淨利差將提高4.5個基點，為銀行業創造1.8％額外獲利。中信金與兆豐金因外幣放款部位相對較高（2016年第3季占總放款46％與36％）將受惠最大。

然而，台灣銀業者由於較仰賴手續費收入成長，2017年可能會受到銀保商品佣金調降影響，預估台灣銀行業獲利年增率相對持穩在5％，年壽險業者的股東權益報酬率可望攀升至11％以上，重回2013～2015年11％歷史高點，銀行業股東權益報酬率則應持穩。

因此，預估保險業者的股價/隱含價值比可由目前0.7倍提升到0.8～1倍，考量總體經濟展望日漸改善，金融指數將可站上1,200點。

二○一六新北市歡樂耶誕城，周周推出歡慶活動，每年重頭戲「巨星耶誕演唱會」今年將連續三天，自十二月十六至十八日在新北市民廣場熱鬧登場，昨（二）日公布卡司陣容，主持人黃子佼與浩角翔起出席為活動造勢，壓軸巨星蕭敬騰帶領「獅子合唱團」昨也驚喜現身，宣布耶誕城光雕主燈秀將由蕭敬騰擔任音樂總監，請歌迷們視目以待。

副市長侯友宜表示，連續六年在新北市民廣場舉辦歡樂耶誕城，每年創新與改變就是要帶給市民滿滿的溫馨浪漫氣氛，今年將一連三天晚上六點至十點熱力開唱，將由重量級「金曲雙王」蕭敬騰與林俊傑領軍，近三十組卡司輪番開唱。

今年演唱陣容包括獅子合唱團、GTM、PopuLady、八三夭等華語流行天團，偶像男神Bii畢書盡、韋禮安、陳勢安、周興哲、吳思賢、李玉璽、周湯豪、陳彥允、沈建宏、鼓鼓，實力女聲Selina任家萱、朱俐靜、袁詠琳、李毓芬、李佳薇、曾沛慈、安心亞、郭靜、愷樂、Erika，以及韓國流行男子團體一級秘密（Top Secret)、萌翻的左左右右等海內外超人氣歌手，都在新北歡樂耶誕城開唱，三天的主持人分別由莎莎、黃子佼及浩角翔起主持，觀旅局表示，民眾如無法至現場欣賞精采內容，將於TVBS歡樂台全程現場Live直播。

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